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从(cóng)一货难求到价格腰斩，一晚醒来，拉布(bù)布囤积者仿佛从天堂到了地狱。

近期，泡泡(pàopào)玛特的(de)拉布布引发全球抢购，一货难求的拉布布价格迅速暴涨，泡泡玛特港股股价(gǔjià)也跟着一路飙升。不过，随着6月18日泡泡玛特开始(kāishǐ)(kāishǐ)补货之后，拉布布在二手市场一端（整盒内含6个盲盒）的价格直接从2800元跌至650-800元。而泡泡玛特港股股价似乎更有预见，先(xiān)一步(yībù)开始接连下挫，过去7个交易日，市值蒸发了近600亿港元。谁在甩卖拉布布？谁在抛售泡泡玛特（股票）？6月21日，记者进行了调查。

拉布布3.0价格从2800元(yuán)跌至650元起

自6月18日下午开始，泡泡玛特官方商城小程序多次弹出相关(xiāngguān)商品(shāngpǐn)的补货通知，同时在天猫官方旗舰店、抖音潮玩(wán)直播间等(děng)也大量放货。此次补货的系列主要为拉布布3.0（第三代搪胶毛绒产品）“前方高能”系列，拉布布系列盲盒一般为6个一盒(yīhé)，99元/个，整盒价格为594元。

6月18日晚间，不少消费者在社交平台发文(fāwén)表示，抢到了一直断货的拉布布3.0系列。部分消费者还表示，感觉此次(cǐcì)补货的数量和次数比往期(bǐwǎngqī)的都多，导致(dǎozhì)抢购的人数大幅增加。有消息显示，泡泡玛特此次补货或将从6月18日起连续进行三天。

补货后，二手市场的拉布(bù)布3.0价格也应声下跌。

据澎湃(pēngpài)新闻报道，在(zài)一些二手平台，目前拉布布3.0一端（整盒内含6个盲盒）普遍挂价仍在1500元以上，有的甚至挂价到2800元。但(dàn)在黄牛(huángniú)群中，随着预售开启，拉布布3.0系列(xìliè)价格下探，大家普遍出价在650元至800元收一端（整盒内含6个盲盒），也有卖(mài)家出价1200元出自己抢来的预售，但无人(wúrén)响应。群内有人接话说：“已经崩盘了，700元至800元可收。”在一个二手交易群里，一位专做潮玩直播间的“黄牛”表示：“现在没有那么稀缺了，如果卖不完(wán)，只能自己玩了。”

此外(cǐwài)，知情人士表示，泡泡玛特相关产品(chǎnpǐn)的补货不会呈现出规律，也是在一定程度上规避“黄牛”的影响。

据封面新闻报道，从事潮玩倒卖两年的(de)陈飞（化名）透露，她带领的6人团队在LABUBU爆火的首周净赚37万元。陈飞展示的手机记录显示，原价594元的整盒盲盒转手卖了2100元，99元隐藏款挂饰最高以7800元成交。“这是一场暴利游戏，能(néng)看清(kànqīng)市场走向的‘黄牛’很(hěn)牛。”不过她明白(míngbái)，泡沫可能(kěnéng)随时会破灭，有同行前两天高价收货，遭遇价格暴跌，单日亏损超5万元。

官方商城售罄，二手平台(píngtái)成交均价5天暴跌超60%

6月21日，上游新闻记者登录泡泡玛特官方商城小程序，点击“前方(qiánfāng)高能”系列(xìliè)——搪胶毛绒挂件盲盒并点击“立即购买”后，跳转的(de)页面显示为“已售罄”；预售限购12个，预计(yùjì)2025年6月28日发货。

“前方高能(gāonéng)”系列——搪胶毛绒挂件盲盒已售罄。泡泡玛特官方商场小(xiǎo)程序截图

潮玩二手交易平台千岛App显示，近2个月内(nèi)，拉布(bù)布3.0系列的成交价呈直线上升，6月16日(rì)到达最高点，随后呈现价格下滑走势。

6月21日，上游新闻记者登录潮玩二手交易平台(píngtái)千岛App查询发现：6月16日，拉布布3.0系列成交(chéngjiāo)均价为(wèi)(wèi)2439元(yuán)，成交量(chéngjiāoliàng)为62单(dān)；6月17日，成交均价为1879.9元，成交量为727单；6月18日，成交均价为1051.3元，成交量为2424单；6月19日，成交均价为875.9元，成交量为2360单；6月20日，成交均价为839.6元，成交量为1140单——相对于最高价2439元，此时的成交价暴跌已超过60%。

“客户都在(zài)找货，这波流量不接就错过了。”一位业内(nèi)人士在接受上游新闻记者(xīnwénjìzhě)采访时表示(biǎoshì)，在泡泡玛特拉布布爆火后，他也曾短期参与。但他认为，拉布布的(de)这波爆火行情，持续时间应该不会太长，后期参与的炒家(chǎojiā)，很有(yǒu)可能都会成为“韭菜”。“国有品牌能够引起(yǐnqǐ)全球范围内的抢购热潮，的确很鼓舞人心，同时也说明现在年轻人的潮玩周边市场还有很大的潜力。毕竟年轻人是主要的消费群体，但泡泡玛特的成功，不是谁都能复制的，因为背后有很强的资本运作和团队赋能。”

7天市值蒸发近(jìn)600亿港元，创始人高管都在减持

在拉布布爆火、二手市场价格暴涨的同时，泡泡玛特的股价也在过去一年(yīnián)半的时间(shíjiān)里步步走高。

泡泡玛特股价走势图。股票行情软件(ruǎnjiàn)截图

2020年12月11日，泡泡玛特在(zài)港交所挂牌上市，发行价为38.5港元。上市之后，泡泡玛特在一段时间走高后，开始持续走低。2022年11月，泡泡玛特的股价(gǔjià)一度(yídù)跌至9.0港元下方，随后又回到(huídào)20.0港元上方。

泡泡(pàopào)玛特的(de)超级行情，从2024年初开始启动，持续上涨。2024年初，泡泡玛特的股价低位为(wèi)16.8港元，到了2025年6月12日，泡泡玛特盘中股价涨至上市以来的最高点283.4港元，总市值约为3806亿港元，涨幅近17倍(bèi)。

不过在创造历史新高之后，泡泡玛(mǎ)特的股价开始下滑。截至6月(yuè)20日收盘(shōupán)，泡泡玛特报239.6港元，总市值为3218亿元。相比历史最高价283.4港元，泡泡玛特在过去的7个(gè)交易日，跌幅约为15.5%，市值蒸发588亿港元。

在股价持续(chíxù)走高的过程中，泡泡玛(mǎ)特(mǎtè)曾遭高管多次减持(jiǎnchí)。泡泡玛特创始人王宁曾于(yú)2024年(nián)10月24日减持了2170万股泡泡玛特股票，减持均价为71.98港元，套现总额超15.6亿港元。除了王宁，泡泡玛特其他(qítā)高管也选择了减持套现，其在2024年三季度财报披露之后，泡泡玛特首席运营官司(guānsī)德单独减持210万股，完成套现1.51亿港元；泡泡玛特其他核心高管也进行了减持。根据计算，泡泡玛特高管联合减持规模为2392.5万股，套现金额超17亿港元。

减持的(de)不仅有高管，还有创始股东。在2025年5月第一周，泡泡(pàopào)玛特创始股东蜂巧资本通过三次大宗交易清仓约1191万股泡泡玛特股份，套现22.64亿港元，其公告称系(chēngxì)“基金到期正常退出”。据报道，蜂巧资本此次(cǐcì)在泡泡玛特浮盈超8倍。